Verwaltungsrat berät über Zukunft des Konzernchefs Wie Jensen Huang bei Nvidia stürzen könnte

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Der Druck auf Nvidia-Chef Jensen Huang wächst. Nach Berichten über zwei außereheliche Affären, darunter eine mit einer mutmaßlichen chinesischen Spionin, steht seine Zukunft an der Konzernspitze infrage. Der Verwaltungsrat hat sich bereits zu Beratungen getroffen. Doch wie könnte der mächtige Konzernchef überhaupt abgesetzt werden?

Für die Wall Street schien Jensen Huang über Jahrzehnte hinweg Nvidia zu sein – und Nvidia Jensen Huang. Doch die Ermittlungen der US-Bundespolizei FBI zu einer Affäre des 63-Jährigen mit einer mutmaßlichen chinesischen Spionin haben die Statik des wertvollsten Halbleiterunternehmens der Welt ins Wanken gebracht.

Huang bestätigte in einer E-Mail an Nvidia-Beschäftigte eine außereheliche Affäre. Die Spionagevermutung ist damit allerdings nicht belegt. Die „New York Times“ und das „Wall Street Journal“ berichteten zuletzt zudem, der Konzernchef habe eine weitere Affäre mit einer ihm unterstellten Top-Managerin des Unternehmens gehabt. Huang und Nvidia äußerten sich zunächst nicht dazu. Die Nvidia-Aktie verlor im nachbörslichen Handel am Mittwoch zeitweise knapp acht Prozent.

Trotz öffentlicher Rückendeckung von US-Präsident Donald Trump und Tech-Größen wie Elon Musk stellen sich Analysten und Großanleger im Stillen eine Frage, die noch vor Wochen undenkbar schien: Wie ließe sich der mächtigste Chip-Lenker der Gegenwart überhaupt aus seinem Amt drängen? Ein Blick auf das US-Gesellschaftsrecht und das politische Gefüge im Silicon Valley zeigt: Huang ist juristisch deutlich angreifbarer, als es seine Allgegenwart vermuten lässt.

Der Verwaltungsrat: Der schnellste Hebel

Formal liegt die Entscheidung über die Zukunft eines Vorstandschefs beim Board of Directors. Es hat sich am Mittwoch (Ortszeit) zusammengeschaltet, wie unter anderem die „New York Times“ und das „Wall Street Journal“ unter Berufung auf informierte Personen berichteten. Nach den Statuten von Nvidia kann das Kontrollgremium den CEO jederzeit und ohne Angabe von Gründen mit einfacher Mehrheit abberufen. Bis auf Huang selbst setzt sich das Board überwiegend aus unabhängigen Direktoren zusammen.

Sollte die interne Sonderuntersuchung zutage fördern, dass Huang das Board über die Natur des Kontakts zu der mutmaßlichen Spionin belogen hat – worauf anfängliche Unternehmensdementis hindeuten könnten, die von gewöhnlichen Kundenkontakten sprachen –, geraten die Direktoren in Zugzwang. Schützen sie einen CEO, der das Gremium getäuscht und damit potenzielle Spionagerisiken verharmlost hat, könnten die Mitglieder des Boards im schlimmsten Fall persönlich gegenüber den Anteilseignern haften.

In der Praxis erfolgt die Trennung in solchen Fällen selten durch eine offene Kündigung, sondern durch die Aufforderung zum freiwilligen Rücktritt.

Erschwerend kommt die mutmaßliche interne Affäre mit einer Nvidia-Führungskraft hinzu. Beziehungen zwischen Führungskräften und unterstellten Beschäftigten haben in den USA bereits mehrere Spitzenmanager den Job gekostet. Schon kursieren erste Berichte über mögliche Nachfolger für Huang.

Die Aktionäre: Warum Huang nicht Mark Zuckerberg ist

Auf dem Börsenparkett wird Huangs strukturelle Schwäche im Vergleich zu anderen Silicon-Valley-Gründern besonders deutlich. Während Tech-Ikonen wie Mark Zuckerberg (Meta) oder die Google-Gründer Larry Page und Sergey Brin ihre Konzerne über Mehrstimmrechtsaktien beherrschen, gilt bei Nvidia das Prinzip: Eine Aktie, eine Stimme.

Huang hält rund 3,6 Prozent der Unternehmensanteile. Er ist zwar der größte private Einzelaktionär, hat aber keinerlei Vetomacht. Die tatsächliche Macht in der Hauptversammlung liegt bei institutionellen Giganten: Fondsgesellschaften wie Vanguard, Blackrock und State Street kontrollieren zusammen mehr als ein Fünftel der Stimmrechte.

Zwar können Aktionäre den CEO nicht direkt entlassen, doch sie haben großen Einfluss auf das Board of Directors.

Die Justiz: Der Weg über Börsenaufsicht und Strafrecht

Weder Richter noch das FBI können einen Manager entlassen, nur weil ihnen sein privates Verhalten missfällt. Dennoch verfügt der US-Rechtsapparat über weitreichende Instrumente.

Kommt die US-Börsenaufsicht SEC zu dem Schluss, dass Nvidia den Markt durch irreführende Dementis oder verspätete Pflichtmitteilungen getäuscht hat, könnte sie vor einem Bundesgericht ein sogenanntes „Officer and Director Bar“ anstreben. Eine solche gerichtliche Anordnung verbietet einer Führungskraft für Jahre oder auf Lebenszeit, an der Spitze einer börsennotierten US-Gesellschaft zu stehen.

Noch gravierender wäre der strafrechtliche Strang: Sollten die Ermittlungen des US-Justizministeriums (DOJ) Belege dafür liefern, dass durch die Beziehung vorsätzlich oder grob fahrlässig vertrauliche Chip-Architekturen oder Informationen zur Umgehung von US-Exportkontrollen abgeflossen sind, stünde eine Anklage wegen Verletzung von Geheimhaltungspflichten oder Exportgesetzen im Raum.

Bislang ist allerdings nicht nachgewiesen, dass durch die Beziehung vertrauliche Informationen weitergegeben wurden.

Der Trump-Faktor: Wenn die politische Stimmung kippt

US-Präsident Donald Trump bezeichnete Huang zuletzt als „feinen Menschen“ und stärkte ihm öffentlich den Rücken. Doch politische Loyalitäten in Washington sind wechselhaft. Sollte sich im Kongress die Auffassung durchsetzen, dass Nvidias Spitzenmann ein Sicherheitsrisiko darstellt, wächst der Handlungsdruck.

Die Politik verfügt über subtile Hebel: Das US-Handelsministerium entscheidet über die lukrativen Exportlizenzen für gedrosselte KI-Chips nach Asien und in den Nahen Osten, während Sicherheitsbehörden über die Vergabe von Regierungsaufträgen und Freigabestufen wachen.

Droht die US-Regierung damit, Nvidia bei Lizenzen oder Pentagon-Aufträgen zu benachteiligen, solange Huang im Amt bleibt, stünde der Konzern vor der Wahl: Loyalität zum Gründer oder die Sicherung seines globalen Geschäftsmodells.

Wachsender Druck im US-Senat

Im US-Senat formiert sich parteiübergreifend Widerstand gegen das Verbleiben Huangs an der Spitze des Tech-Giganten. Erste führende Republikaner fordern offen den Rücktritt des Firmengründers.

Senator Kevin Cramer warnte vor dem immensen Erpressungspotenzial, das von einer solchen Beziehung ausgehe: Wenn der Chef des weltweit wichtigsten KI-Konzerns Ziel einer ausländischen Operation werde, sei das ein untragbares Sicherheitsrisiko. Es gehe darum, die nationale Sicherheit zu schützen – Huang müsse seinen Posten räumen.

Auch bei den Demokraten dringen einflussreiche Senatoren auf eine umfassende parlamentarische Aufklärung. Der Außenpolitiker Chris Coons forderte eine Untersuchung, um zu klären, ob durch die Affäre bereits Staatsgeheimnisse kompromittiert wurden. Coons verknüpfte dies auch mit der Frage nach der auffallenden Nähe zwischen führenden Tech-Milliardären und der Regierung von Präsident Trump.

Im Januar werden die Demokraten die Mehrheit in beiden Kammern des Kongresses von Trumps Republikanern übernehmen und könnten entsprechende parlamentarische Untersuchungen anstrengen.

Gleichzeitig droht dem Konzern ein politischer Zangenangriff auf sein Kerngeschäft. Sollte der Kongress die Exportbestimmungen wegen des Skandals massiv verschärfen und Nvidia von lukrativen Auslandsmärkten abschneiden, könnte der Preis für das Festhalten an Huang für das Unternehmen endgültig zu hoch werden.

Warum niemand unverzichtbar ist

Das Argument, Nvidia sei ohne seinen Gründer nicht überlebensfähig, verfängt an den Märkten nur so lange, wie der wirtschaftliche Nutzen die politischen und juristischen Risiken überwiegt. Die Tech-Geschichte zeigt, dass selbst die schillerndsten Gründerfiguren ersetzbar sind.

Als der krebskranke Apple-Mitbegründer Steve Jobs 2011 die Führung des iPhone-Konzerns an Tim Cook übergab, fürchtete die Wall Street das abrupte Ende der Innovationskraft. Doch Cook transformierte das Unternehmen in einen globalen Konsumgüterkonzern und vervielfachte dessen Börsenwert.

Auch Microsoft überstand den von Kartellverfahren überschatteten Rückzug von Bill Gates zur Jahrtausendwende. Nach einer Phase der Stagnation baute Satya Nadella den Software-Riesen zu einem hochprofitablen Cloud-Giganten um.

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